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Valor en Riesgo en carteras de renta fija: una comparación entre modelos empíricos de la estructura temporal

Abad Romero, Pilar and Benito Muela, Sonia (2006) Valor en Riesgo en carteras de renta fija: una comparación entre modelos empíricos de la estructura temporal. [Working Paper or Technical Report]

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Abstract

En este trabajo se compara la precisión de diferentes medidas de Valor en Riesgo (VaR) en carteras de renta fija calculadas a partir de diferentes modelos empíricos
multifactoriales de la estructura temporal de los tipos de interés (ETTI). Los modelos incluidos en la comparativa son tres: (1) modelos de regresión, (2) componentes principales y (3) paramétricos. Adicionalmente, se incluye el sistema de cartografía que utiliza Riskmetrics. Dado que el cálculo de las medidas VaR con dichos modelos requiere el uso de una medida de volatilidad, en este trabajo se utilizan tres medidas distintas: medias móviles exponenciales, medias móviles equiponderadas y modelos GARCH. Por consiguiente, la
comparación de la precisión de las medidas VaR tiene dos dimensiones: el modelo multifactorial y la medida de volatilidad. Respecto a los modelos multifactoriales, la
evidencia presentada indica que el sistema de mapping o cartografía es el modelo más preciso cuando se calculan medidas VaR (5%). Por el contrario, a un nivel de confianza del 1% el modelo paramétrico (modelo de Nelson y Siegel) es el que genera medidas VaR más precisas. Respecto a las medidas de volatilidad los resultados indican que en general no hay una medida que funcione sistemáticamente mejor que el resto en todos los modelos. Salvo alguna excepción, los resultados obtenidos son independientes del horizonte para el cual se calcula el VaR, ya sea uno o diez días.

Item Type:Working Paper or Technical Report
Additional Information:JEL: E43, G11.
Uncontrolled Keywords:Value at Risk (VaR), Modelos factoriales, Gestión de riesgo
Subjects:Social sciences > Economics > Money
Series Name:Documentos de Trabajo del Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE)
Volume:2006
Number:0604
ID Code:7912
References:

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Deposited On:26 May 2008
Last Modified:06 Feb 2014 07:56

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