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Valor en Riesgo en carteras de renta fija: una comparación entre modelos empíricos de la estructura temporal

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Abad Romero, Pilar y Benito Muela, Sonia (2006) Valor en Riesgo en carteras de renta fija: una comparación entre modelos empíricos de la estructura temporal. [ Documentos de Trabajo del Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE); nº 0604, 2006, ]

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URL Oficial: http://eprints.ucm.es/7912/


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Resumen

En este trabajo se compara la precisión de diferentes medidas de Valor en Riesgo (VaR) en carteras de renta fija calculadas a partir de diferentes modelos empíricos
multifactoriales de la estructura temporal de los tipos de interés (ETTI). Los modelos incluidos en la comparativa son tres: (1) modelos de regresión, (2) componentes principales y (3) paramétricos. Adicionalmente, se incluye el sistema de cartografía que utiliza Riskmetrics. Dado que el cálculo de las medidas VaR con dichos modelos requiere el uso de una medida de volatilidad, en este trabajo se utilizan tres medidas distintas: medias móviles exponenciales, medias móviles equiponderadas y modelos GARCH. Por consiguiente, la
comparación de la precisión de las medidas VaR tiene dos dimensiones: el modelo multifactorial y la medida de volatilidad. Respecto a los modelos multifactoriales, la
evidencia presentada indica que el sistema de mapping o cartografía es el modelo más preciso cuando se calculan medidas VaR (5%). Por el contrario, a un nivel de confianza del 1% el modelo paramétrico (modelo de Nelson y Siegel) es el que genera medidas VaR más precisas. Respecto a las medidas de volatilidad los resultados indican que en general no hay una medida que funcione sistemáticamente mejor que el resto en todos los modelos. Salvo alguna excepción, los resultados obtenidos son independientes del horizonte para el cual se calcula el VaR, ya sea uno o diez días.


Tipo de documento:Documento de trabajo o Informe técnico
Información Adicional:

JEL: E43, G11.

Palabras clave:Value at Risk (VaR), Modelos factoriales, Gestión de riesgo
Materias:Ciencias Sociales > Economía > Dinero
Título de serie o colección:Documentos de Trabajo del Instituto Complutense de Análisis Económico (ICAE)
Volumen:2006
Número:0604
Código ID:7912
Depositado:26 May 2008
Última Modificación:06 Feb 2014 07:56

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