Publication: Impacto de los atentados terroristas del 11-M sobre el mercado de valores
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2006
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Instituto de Análisis Industrial y Financiero, Universidad Complutense de Madrid
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El presente documento analiza las consecuencias que tuvieron los atentados del 11-M de Madrid sobre los mercados de valores. Para ello, revisamos en primer lugar la literatura que analiza el impacto que, sobre los inversores, tienen los eventos catastróficos de gran magnitud, antes de pasar a describir de forma pormenorizada cuál fue la evolución experimentada por los principales índices bursátiles durante las sesiones del 11 y 12 de marzo de 2004. Una confrontación del flujo de informaciones de esos días con los movimientos del índice principal, permite concluir que los mercados se vieron alterados por dos tipos de noticias: el número de víctimas —que mide la magnitud del acontecimiento— y la atribución de una u otra autoría al atentado. Posteriormente, comparamos los impactos del 11-M el 11-S y el 7-J, para poner en evidencia su intensidad y duración cada vez menor. De forma complementaria, estudiamos la hipótesis de que la información acerca de los atentados pueda ser aprovechada por las organizaciones terroristas con fines especulativos. De las distintas conclusiones que obtenemos a lo largo de este estudio, se deriva la necesidad de
desarrollar protocolos conjuntos de actuación e información por parte de los distintos organismos estatales y los distintos cuerpos y fuerzas de seguridad del estado, así como la necesidad de aplicar
rigurosos procedimientos de control prospectivo de los mercados. Abstratc: This paper analyzes the consequences of the attacks of March 11 in Madrid on the stock markets. First of
all, we have made a review of the Literature that analyzes the impact that catastrophic events of great
magnitude have on the investors. Secondly, we describe in detail the evolution of the main stock indexes
during the sessions of 11 and 12 March 2004. A comparison between the information published those
days and the movements of the main index, allows us to conclude that the markets were affected by two
types of news: the number of victims —which measures the magnitude of the event— and the attribution
of the attacks. Later on, we compare the impacts of 11-M, 11-S and 7-J, in order to remark that its
intensity and duration are smaller and smaller. Finally, we analyze the hypothesis that the information
about the attacks could be used by the terrorist organizations with speculative purposes.
As a conclusion of this study, we point out the need for the developing of joint intervention and
information procedures by the official organisms and the security forces, as well as the necessity to apply
rigorous control regulations on the stock markets.
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